玻璃行业1季度玻璃企业业绩预增
日前国家统计局表露了玻璃行业盈利数据前11月收入452亿、同增29%，产量52亿重量箱、同增22%，利润22亿、同增1227%，利润率49%，毛利率155%、同比增加47个百分点
9-11月玻璃行业收入151亿、环比6-8月增加25%，产量15亿重量箱、环比6-8月增加35%，利润174亿、环比6-8月增加86%，利润率115%，毛利率225%、环比6-8月增加58个百分点
我们建立的“玻璃-与重油价格差”模型与玻璃行业实际毛利率拟合R
2=082，能够较好解释和跟踪实际盈利上述11月玻璃行业盈利情况与我们建立的“价格差”反映的情况相称一致
11月“玻璃-纯碱与重油价格差”349，环比10月增加12%，同比增加322%9-11月“价格差”连续3个月上升、已连续4个月在30以上，其中11月“价格差”再创2006年以来单月新高
11月BMI重点企业玻璃价格83元/重量箱，环比10月增加9%（07-08年均环比下降）、同比上年同期增加23%12月上旬64地市有9地市玻璃价格环比11月下旬增加、2地市下降，其他持平
CPCIA11月纯碱价格1270元，环涨16%、同降19%；重油价格3510元，环涨8%，同降11%BC12月华东高端重质纯碱价格环比11月增加9%，12月华北石化重油价格环比11月增加7%
11月BMI重点玻璃产量2653万重量箱，同增6%；销售玻璃2488万重量箱，同增8%，11月玻璃销售率为94%11月玻璃行业出口数目和金额同比下降41%、45%，出口仍处于底部探底阶段
99年以来玻璃毛利率规律是上升或下降均为5-8个季度，今年第2季度开始上升根据目前房地产新开工和管桩产量数据明年2-3季度将是需求高峰，因此可以预期目前盈利高峰可持续至明2-3季度
因今年1季度业绩最差、2季度开始复苏，预期明年1-2季报大部门玻璃公司盈利将大幅增长，重点跟踪的南玻、福耀、金晶届时应该都有业绩预增公告，目前至明年2季度仍处盈利上升周期
三家玻璃2010年PE20倍，与大盘相若但低于新能源28倍新能源估值相对具有上风，未来2个季度有业绩预增，明上半年建筑节能*策出台，1季度再次参与南玻、金晶、福耀地产*策是风险